道明证券策略师目前预计，美联储将从明年5月而非6月开始放松货币政策，因其“抢先关注实现软着陆”。

　　道明证券的Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg表示，FOMC的政策将不那么有限制性，以及“通胀前景愈发改善”的迹象，促使其改变美联储政策预期。

　　“我们仍然预计，由于增长担忧可能会令美联储在2024年将政策宽松集中在前期，预计累计降息250个基点，其中明年降息200个基点”。

　　互换市场定价暗示3月降息，但“我们认为美联储可能会想要看到进一步的改善，不仅是核心通胀本身，也包括基础衡量指标”。

　　道琼斯工业股票平均价格指数周三收于近两年来的首个纪录高点，收复了因美联储为抑制通胀而大举加息的全部失地。目前华尔街信心增强，认为美联储已经结束了加息，准备开始降息。

　　在2022年1月上一次触及历史高点之后，对于该美国三大主要股指中历史最悠久的股指来说，这是一条令人头晕目眩的回归之路，该指数于2022年9月陷入熊市。在这段时间里，投资者面临着二战以来欧洲最大规模的地面战争——俄乌战争、1980年代以来最快的通胀，以及世纪之交以来最高的利率。

　　然而，被视为美国经济健康状况晴雨表的道指，近几个月来受到美国经济复苏前景、通胀回落以及最新一批强劲企业财报的提振。11月，道指上涨8.8%，创下一年多来最大单月涨幅。Steward Partners Global Advisory财富管理执行董事Eric Beiley表示：“与经济健康状况相关的受创股票已恢复活力，投资者对利率峰值周期已经结束的信心更加增强。受到高利率打击的股市正开始复苏。如果说有什么不同的话，那就是利率明年可能会走低，这对股市是有利的。”

专题：就在今晚！聚焦美联储年内最后一次利率决议

　　美联储下调2023年PCE通胀预期至2.8%，9月份料为3.3%。

　　下调2024年PCE通胀预期2.4%，9月份料为2.5%。

　　下调2025年PCE通胀预期至2.1%，9月份料为2.2%

　　仍预计2026年PCE通胀为2.0%。9月份料为2.0%

　　维持更长周期的PCE通胀预期在2.0%不变。

　　美联储下调2023年核心PCE通胀预期至3.2%，9月份料为3.7%。

　　北京时间13日凌晨，美股周二录得连续第四个交易日上涨。三大股指均创年内新高，标普500指数回升至2022年1月以来的最高水平。美国11月CPI创6月以来最低增速。市场关注美联储政策会议，希望据此判断未来的货币政策路径。

　　在美国公布基本符合预期的通胀数据后，交易员下调对美联储明年大幅放松货币政策的押注。

　　互换交易员目前预计，美联储2024年的降息幅度约为108个基点，略低于数据公布前的水平，但预计首次降息时间是在明年5月份。2年期国债收益率在数据公布后一度下跌，目前转为上涨，收益率曲线趋平。

　　美联储在2024年转向降息的前景基本保持不变，投资者现在将注意力转向债券市场下一个重大事件，即纽约时间下午1点举行的30年期国债拍卖，还有为期两天美联储货币政策会议。在周三宣布利率决定的同时，美联储还将发布最新点阵图。

专题：美国11月核心CPI同比增4% 符合预期

　　转自：北京商报

　　12月12日，美国劳工统计局发布数据显示，美国11月CPI同比增长3.1%，与市场预期持平，前值为3.2%；未季调核心CPI同比上升4%，与市场预期持平，前值4%。11月CPI环比增长0.1%，略高于市场预期的0.0%，前值为0.0%。

　　彭博经济学家表示，CPI应该受益于上个月能源价格的下降。“近几个月来，短期通胀预期因能源价格下跌而大幅下降。这为美联储考虑降息提供了更大的空间，因为经济活动的下行风险和上行通胀风险变得更加平衡。”

　　交易员们预计，美联储明年将更接近2%的通胀目标，这一预期基于消费者价格指数（CPI）的年度核心和总体读数。

　　固定汇率（类似衍生品的工具）正处于暗示2024年前10个月核心CPI年化增长率为2.6%的水平附近。固收市场之所以重要，是因为它比金融市场上的其他市场更能准确预测通胀走势，尤其是在2021-2022年物价上涨期间。

　　交易员们还预期，考虑到能源价格的不确定性和预计平稳的走势，明年10月份的年度总体通胀将回落至美联储的2%目标。

　　📝每日观点

　　🎈 当前，市场缺乏持续性主线，上周海外发布新AI大模型继续对AI板块产生催化，今日AI概念股继续走强，传媒行业领涨。11月CPI略有走弱，主要是受食品和能源价格下跌的影响，当前国内供给端恢复快于需求端，需求端的修复还需进一步加强和巩固。近期美联储不断发布多项劳动力市场的相关数据，市场也不断地根据数据来修正对美联储后续货币政策的预期。最新发布的非农就业数据显示，美国经济和劳动力市场依旧具有较强的韧性，市场对美联储开启降息的预期有所降温。当前美国的通胀水平仍未达到2%的目标水平，美联储的操作仍具有不确定性，后续对美联储降息预期的变化，对市场的走势仍会产生影响。A股当前处于夯实底部的阶段，不乏结构性机会，或可适当关注受益经济修复的行业板块的机会。

　　随着投资者越来越多地为其他主要央行的政策转变做准备，美元走势单纯由美联储利率预期主导的时代即将结束。

　　周五发布的就业数据强于预期，促使交易员削弱了对美联储2024年降息的预期，随后美元与美国国债收益率一齐攀升。今年大部分时间美元的走势都是如此，随着市场对借贷成本的预期而起起落落，该货币与两年期美债收益率的高度相关性就是证据。

　　北京时间9日凌晨，美股周五午盘基本持平。美债收益率走高。美国11月非农就业数据强劲，显示出经济的韧性，但又降低了市场对美联储明年降息的预期。密歇根大学消费者信心指数显示通胀预期大幅下降。